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第368章 产品净值的生死线（第1页）

11月22日，环球金融中心62层共享办公间的中央空调发出濒临故障的嗡鸣，循环的冷气中夹杂着复印机的碳粉味。

陈默盯着净值曲线，15个交易日的连续阴跌在屏幕上画出一道陡峭的斜线，最新净值0.932的数字泛着冷光，像icu监护仪上微弱的心跳，让他喉咙发紧。

风控总监苏晴将撤资函推过桌面，羊皮纸质感的函件边缘压着她的银色钢笔，客户王芳的签名力透纸背，末尾的红色公章如同司法鉴定的烙印，刺痛着陈默的视网膜。

“她通过律师事务所发函，”

苏晴的声音低沉，职业装的领口因频繁调整而微微变形，露出锁骨处的银色项链，链条上“冷静”

二字被汗水浸得发亮，“除了撤资，还可能起诉我们违反信息披露义务。”

她的食指划过函件第三段，“每周公开持仓比例的承诺，被解读为诱导性宣传。”

陈默的指甲深深陷入掌心，感受到半月痕的刺痛：“给我两小时。”

他调出期权交易界面，键盘敲击声急促如急救室的心电图机。

屏幕上，中证500指数期权的t型报价表每秒刷新三次，虚值看涨期权（行权价6200，到期日11月29日）的买价显示0.03元，隐含波动率（iv）18%的数值在红色区域闪烁，如同交通灯的警示。

“末日轮策略需要极高的波动率，”

苏晴用激光笔指着希腊字母参数，vega值0.05的注解旁，她用黄色荧光笔标注着“低波动环境无效”

，“当前iv处于历史20%分位，意味着市场预期未来一周波动不足5%，虚值期权的胜率不足20%。”

陈默拖动滑动条，选中合约代码c500-6200-1129，持仓

greeks

数据弹出：delta

0.23，gamma

0.04，vega

0.05。

“盈亏比15:1，”

他的鼠标在盈亏平衡点（指数6250点）画圈，“指数反弹5%，期权价格能涨10倍；若横盘或下跌，最多损失15万权利金。”

他的声音里带着破釜沉舟的狠劲，“我们的流动性只剩下30万，这是最后子弹。”

凌晨2点，工作室仅剩陈默和苏晴的工位亮着台灯。

技术人员小李突然冲进办公室，防静电手环的警报声刺耳：“北向资金单日净流出67亿，连续三日累计超120亿！”

他的手指在屏幕上划出绿色的流出曲线，“贵州茅台跌破1500元，外资持股比例降至4.8%，创三年新低。”

陈默盯着茅台的周线图，调出2024年三季报杜邦分析：毛利率91.2%，净利率53.4%，资产周转率0.32，权益乘数1.21。

“基本面没有问题，下跌是流动性恐慌。”

他喃喃自语，突然拍桌而起，“央行明天必定超额续作mlf！”

苏晴看着他充血的眼球，欲言又止。

陈默已将5%的管理资金（15万元）注入期权合约，成交记录显示买入10万张合约，持仓均价0.03元。

“如果猜错，净值跌破0.9，我们将触发止损清盘。”

她的声音轻得像自言自语。

“2019年爆仓时，我连赌的资格都没有，”

陈默靠在椅背上，盯着天花板上的裂纹，“这次，至少我赌的是宏观政策逻辑，不是技术指标。”