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第370章 牛熊转换前的宁静（第2页）

“但市场情绪逆转时，”

陈默接过话头，“科技股的β属性会放大波动。”

他调出中证500期权的

greeks

数据，“我们用delta中性策略，买入看跌期权对冲股票组合的β风险，同时保留科技股的a敞口。”

林薇指着压力测试报告，眉头微蹙：“根据模型测算，若市场下跌10%，期权收益可覆盖65%的股票亏损，但剩余35%的风险...”

“用黄金etf和现金储备覆盖。”

陈默打断，手指在屏幕上划出黄金与a股的负相关性曲线，“黄金的避险属性在流动性危机中通常有效，但不要指望任何工具能消除全部风险。”

他顿了顿，目光投向窗外的黄浦江，“我们的目标不是零亏损，是在风暴中活下来。”

乔迁宴的宾客在22点陆续散去，别墅恢复寂静。

陈默独自坐在操盘室，加密硬盘的冷光映照着巴菲特指标的十年走势图。

2021年的高点与当前形成双顶，标准差带显示当前估值已偏离历史均值2.3倍，处于0.99%的分位数。

林薇端来热咖啡，杯底在操盘台上留下圆形水渍：“如果美联储超预期缩表，叠加国内信用紧缩，我们的应急预案是否足够应对极端行情？”

她的声音里带着罕见的颤抖。

“没有人能真正准备好应对黑天鹅。”

陈默调出备用服务器的启动程序，屏幕上显示“灾备系统已激活”

的绿色提示，“但我们可以提前应对灰犀牛。”

他指向茅台的底仓记录，“这10%的持仓不是为了收益，而是为了在流动性枯竭时，能通过大宗交易迅速变现。”

凌晨1点58分，手机突然弹出彭博快讯，红色警示灯闪烁：“美联储宣布启动缩表，每月缩减950亿美元，同时加息25基点至5.5%。”

林薇手中的咖啡杯剧烈晃动，褐色液体溅出杯沿，在操盘台上画出不规则的痕迹：“美股期货暴跌4%，a50指数跟跌3.5%，人民币离岸汇率跌破6.85。”

陈默起身整理西装，手指轻轻抚过“敬畏周期”

的墨宝，触感粗糙的宣纸纹理让他想起师傅周远山写这幅字时的场景——2018年熊市底部，老人用狼毫在毛边纸上挥毫，砚台里的墨汁还带着松烟香。

“通知团队，提前一小时到岗。”

他抓起操盘日志，钢笔尖在纸面上停顿三秒，写下：“所有的宁静，都是风暴的序章。”

窗外，陆家嘴的灯光依然璀璨，仿佛不知道即将到来的风暴。

陈默望着江面上的航标灯，每三秒闪烁一次，如同资本市场的心跳。

他知道，当明天的太阳升起时，这场牛熊转换的战役将正式打响，而他手中的策略，不过是周期长河中的一叶扁舟——但只要能坚守对周期的敬畏，或许能在风暴中找到属于自己的航向。